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「配资帝国」建投观察:利空数据下盘面依然坚挺 苹果真的跌

配资平台 配资平台 2021年03月10日

  没有利好消息的苹果盘面反弹无力。前期市场关注南方水果受灾、车厘子监测出新冠病毒等等信息,但替代逻辑并没有真实传导到苹果上,反而因为今年的车厘子、橘子价格便宜,继续挤占传统水果的市场份额。

  市场已经周知苹果的库存压力,却怎么也无法捅破6000关口,我们认为这其中还有仍待戳破的泡沫。

  一个是期货对现货的升水泡沫。期货升水普通的山东一二级现货价格是历史常态,从制作仓单的角度,现货需要进行筛选才能够交割,因此,从成本上,期货升水是市场比较能够接受的。然而,随着现货市场近期出现了明显的价格分化,在进行交割前选择合适的果源有望实现仓单成本的进一步降低。另一方面,实现交割品价值,尤其是车板交割苹果的价值,面临比以往更大的难度。对于期货相对于山东一二级报价的升水转变可以有更大胆的想象空间。

  另一方面,现货价格对库存压力的反应比往年更快,但库存风险没有实质释放。今年现货价格的下跌的时间实际上是比较超前的,一方面是库存压力确实太大,同时新冠疫情消费情绪整体低迷,另一方面,不得不说期货市场是给到现货市场一定的指引的。但现在在苹果价格下行的环境下,市场走货并没有明显变好。从微观层面上来看,前期春节备货向下游渠道沉淀,但面向消费者的主力水果仍旧是柑橘和进口类,走货更多的水果能够得到渠道方更多的支持,从而形成良性循环,反之亦然;从产业数据上来看,山东库容比74.4%,周环比降1.6%,上周降2.5%;陕西库容比69.9%,周环比降2.7%,上周降4.0%。最危险的情景,就是即便价格下跌,市场也不会加速去库;或者是,市场即便去库速度加快,但时间窗口已经不多了。

  图:全国苹果库存

  

【建投观察】利空数据下盘面依然坚挺,苹果真的跌不穿6000?

  图:苹果现货价格走势

  

【建投观察】利空数据下盘面依然坚挺,苹果真的跌不穿6000?

  数据来源:卓创资讯

  为何无法戳破6000关口?一方面,当前盘面价格确实来到了历史上的相对低位,虽然这并不代表其估值偏低,但也因此能够吸引新的资金入场抄底,在趋势性较强的环境下,抄底资金络绎不绝,形成对关键关口的支撑;另一方面,空头分歧出现,获利盘离场现象增加,同时新入场空头并不积极。激进空头看到5000以下的水平不能说完全没有根据,但在现在的思维模式下很难说服资金的支持。没有足够的空间,就意味着盈亏比不合适。

  戳破6000关口虽然只是早晚的事,但如果市场参与者的预期不够坚定,那就还需要现货价格的继续下行和出库窗口的继续收缩来支持。

  建投观察

  【棉花】

  随着棉纺产业驱动进入假期模式,期货市场情绪主导显现。上周市场对流动性拐头担忧造成股市下探、棉花也因此遭遇到几波急跌,而今天在拜登“一中政策”消息的配合下,股市迎来日内反转,商品市场红多绿少,棉花领涨于农产品(行情000061,诊股)板块。

  拉升的利好消息,总是建立在好的基本面基础上。但特朗普不可判断,拜登亦然,情绪起伏的背后,棉花上涨的本质还是归结于期货贴水+产业成本低库存的基本面背景。而年后随着产业驱动复苏,春耕带来天气炒作题材,棉花上方想象空间极大。具体可以看此前棉花周报,更详细。

  距离春节仍有几个交易日,交易所提保后,价格波动也将进一步加大。棉花多单可以继续持有,还没上车的朋友把握倒车机会,在节前布局成本偏低的棉花多单,等待年后机会。

  【鸡蛋】

  观点:中性

  北京石门批发市场褐壳鸡蛋主流参考批发价161元/箱,大洋路批发价参考165-180元/箱,较昨日上涨10~15元/箱,到车7车,走货尚可。1、1月鸡苗销量环比增幅15%,但同比仍减少,在前期高价下补栏较为积极,且目前多有空栏,鸡苗需求在节后仍然不错;2、春节前经销商陆续放假,采购或缩量,随着2月下旬陆续复工,或有集中补货阶段;3、从基差来看,目前鸡蛋基差来到同期中等偏低位置,节前或难以反转,节后仍有期待。

  往后看,市场购销氛围陆续转淡,距离春节已不足2周,部分厂家备货步入尾声,以目前的部分宏观数据看,不少务工人员已经提前返乡,在一定程度上提振内销,但程度或有限。

  维持存栏持续低迷至5月的判断不变,在低存栏、高成本的基础上远期鸡蛋价格有一定支撑,密切关注现货的节后转折点以及淘鸡的可持续性。

  操作建议:近月顺势为主,JD2105暂时观望,远月高位套保持有。

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